Je teraz najvyšší čas na nákup? Investori sa o dlhopisový trh zaujímajú čoraz viac.

Dlhopisom sa za posledných niekoľko rokov príliš nedarilo, ale aj práve preto je teraz podľa mnohých analytikov ten najlepší čas na ich nákup. Inflácia je na ústupe a cyklus zvyšovania úrokových sadzieb sa postupne blíži ku koncu, preto môžeme predpokladať, že aj trhové úrokové sadzby sú teraz na svojom vrchole a v budúcnosti by už nemuseli narásť, ale skôr naopak.

Dlhopis je v svojej podstate pôžička. Len v tomto prípade svoje peniaze (vláde, firme, banke, atď.) požičiavame na určitú dobu my a navyše k tomu, že po uplynutí tejto doby dostaneme svoj vklad späť, je nám pravidelne vyplácaný úrok.

Inflácia obecne znižuje hodnotu dlhopisov, pretože ohrozuje hodnotu budúceho kapitálu. Aj preto sa cena dlhopisov od jej začiatku klesala a výnosy sa naopak pohybovali inverzne k cene. Emitenti sa snažili pripísať dlhopisom, hlavne tým dlhodobým, čo najatraktívnejší výnos a úrokové sadzby rástli aj vzhľadom na sprísňovanie menovej politiky zo strany centrálnych bánk. Výnosy 10-ročných dlhopisov v USA boli naposledy také vysoké ako v súčasnosti v roku 2007 a rekordne vysoké úrokové sadzby slovenských dlhopisov sme mohli vidieť napríklad aj pri tohtoročných najnovších emisiách slovenských štátnych cenných papierov (dosahovali nad 4 %).

Aktuálne sa však ekonomická situácia postupne dáva pomaly, ale isto do poriadku a predpokladá sa, že sadzby sa už zvyšovať nebudú. Je teda veľká pravdepodobnosť, že sa aktuálne v nachádzame na vrchole dlhopisových výnosov a v budúcnosti by už nemuseli rásť, ale skôr naopak. So súčasnými sadzbami, ak by priemerný výnos dlhopisov poklesol o 100 bázických bodov, by naša investícia dosiahla celkové zhodnotenie vyše 11 % (čo zahŕňa kapitálové zhodnotenie a vyplatené kupóny). Naopak, v prípade neočakávaného zvýšenia úrokových sadzieb o 100 bázických bodov by strata bola len približne 0,6 % (pokles ceny dlhopisu by bol vyvážený kupónovými platbami).

Znamená to teda, že je teraz najvyšší čas na nákup dlhopisov? To je na individuálnom posúdení jednotlivcov a ich investičných cieľoch a portfóliu. Obecne však môžeme vidieť, že sa toho názoru zastávajú mnohí odborníci v oblasti a aj samotní investori. Dlhopisy sa tak po rokoch na ústupe znovu stávajú súčasťou investičných portfólií.